14.8亿！顺络电子再募资扩产被动元器件

满天芯 今天

满天芯消息，5月28日，顺络电子公布了2020年度非公开发行A股股票预案，拟非公开发行股票数量不超过24189.55万股(含24189.55万股)，募集资金总额不超过(含)人民币14.8亿元，用于公司片式电感、微波器件、汽车电子、精细陶瓷的项目扩产。

顺络电子顺络电子成立于2000年，是中国国内电感龙头企业。公司主要从事片式电感，片式磁珠，片式压敏，NTC热敏电阻器以及共模扼流线圈等产品的研发，生产和销售，年产品产量居国内同行前列。在5G手机领域，是全球少数几家可量产01005型电感的厂商之一。

据了解，2019年，顺络电子实现营业收入26.93亿元，比上年同期增长14.02%。其中最主要的收入来源仍是其传统主业—电感业务和电阻业务，其中90%左右来自于电感业务。主要产品电子元器件销售量超过了800亿只，比往年同期增长了7.07%。

扩产项目详情


在扣除发行费用后，5.3亿元用于片式电感扩产项目，3.5亿元用于微波器件扩产项目，3亿元用于汽车电子产业化项目，3亿元用于精细陶瓷扩产项目。

1、片式电感扩产项目

本次新型片式电感扩产项目，拟生产一体成型电感与高精密电感产品。项目达产后将实现年产155,600万只一体成型功率电感，4,360,600万只高精密电感。

2、微波器件扩产项目

微波器件扩产项目以 5G 通信领域的通讯基站及终端领域适用的微波器件为主，主要包括 LTCC 产品、双工器、耦合器等公司各类新型微波器件产品。本项目达产后，将新增微波器件产能29亿只。

3、汽车电子产业化项目

顺络电子汽车业务已取得客户认证突破性进展，订单步入放量期。目前已向法雷奥与博世供应ADAS倒车雷达使用的变压器等产品，未来BMS用的新型变压器与智能产品亦将进一步出货。本项目达产后，将新增汽车电子产品产能123,131万只。

4、精细陶瓷扩产项目

目前陶瓷外观件的制造拥有较高的技术壁垒，加工难度高，中间环节多且工艺复杂，设备投入资金要求也较高，这使得市场上能够批量生产手机陶瓷外壳的厂商较少。2019年，公司的精细陶瓷产品已在重要客户获得突破，手机背壳产品持续跟进客户重点新项目，本次募投项目的实施具备良好的技术与客户基础。项目达产后，将新增智能穿戴陶瓷底壳产能500万个，手机背板陶瓷底壳125万个。

战略投资者



此非公开发行的发行对象为先进制造产业投资基金二期(有限合伙)、湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、深圳安鹏资本创新有限公司、深圳市荔园新导创业投资合伙企业(有限合伙)、袁金钰、施红阳、李有云、李宇、郭海、高海明、徐佳、徐祖华、李家凯、杨亚冰、赵霆、戴正立、杨蓓、黄敬新、黄燕兵、贾广平、邹世奎、彭朝阳、李锦章、刘新平、李青、解士飞共26名特定对象。上述发行对象均以人民币现金方式认购公司此次非公开发行的股票，所认购股票在此次发行结束之日起18个月内不得转让。

顺络电子披露，此次定增目的是为引入战略投资者，将有利于增强公司股东背景，促进现有业务的发展，完善公司治理结构，提高整体管理水平，进而提升公司的综合竞争力。

市场发展情况



1、被动元件下游市场需求继续保持扩容态势

过去十年（2009年至2019年），以智能手机为代表的智能终端，市场容量提升、技术性能升级、产品迭代带动了被动元器件行业的快速发展，具体体现手机出货量快速增长及手机智能化性能提升带来单机用量的增长上，伴随下游行业技术迭代，被动元件也向高频化、轻薄（小型）化、集成化等方向发展。

未来十年，驱动被动元件继续发展的增长因素除却智能手机的产品升级外， 5G通讯、汽车电子、工业4.0及云计算等行业深入发展，将进一步推升被动元件的需求，根据Paumanok的统计预测，全球被动元件市场空间将由2017年的238亿美元增长至2020年的286亿美元，年复合增速6.3%。其中，2020年被动元件在网络通信、车载、电力及工业领域的需求将分别达到120亿、46亿及29亿美元，前述应用领域相较2017年的市场需求量分别实现11.6%、 9.4%及7.4%的年复合增长率，并继续维持较快增速，在这样的行业背景下，被动元器件行业将继续迎来新一轮增长动力。

2、5G通信技术的普及，智能终端整体出货量将迎来新一轮增长

从具体的出货量来看， 2017年四季度峰值以后，全球手机出货量呈现波动下降的趋势：
但从GfK统计的全球智能手机市场规模来看， 2013年至2018年的全球智能手机的市场规模仍保持逐年增长的趋势：
尽管主流手机品牌出货量在2018年以来出现小幅度下降，但整体市场规模有所上升，体现手机均价有明显的增长，智能终端已经整体向中高端进行迭代， 智能手机的创新和升级将带动被动元器件单机需求量提升， 比如加载双摄、 3D感应、无线充电、快充技术、无线耳机、屏下指纹识别等新应用。随着产品功能的复杂化，多元化，需要更多的元器件来进行稳压、稳流、滤杂波，以保障终端设备的正常运作，更快的连接和更强大的处理能力需要更多的被动元件。
适应5G技术的普及以及基于5G的基础通信网络铺设，下一步智能手机将逐步完成3G/4G向5G技术升级，智能手机出货量将乐观增长。手机为了实现5G功能，譬如高速率低延迟、 AR/VR、高清视频和直播，分别对存储、摄像头、屏幕分辨率及尺寸的性能提出了更高的要求，对被动元件的需求将稳步提升。

根据IDC预测， 2023年手机出货量将达到15.42亿部， 其中5G手机的市场份额将从2019年的0.50%上升至2023年23.90%， 具体如下表：

3、5G通信时代，基站对叠层片式射频电感与功率电感需求将成倍增长

在基站建设应用上， 叠层片式射频电感及功率电感的用量随着信道数量的增加而提升。基站中，叠层电感、绕线电感及铁氧体磁珠应用于射频电路。绕线电感由于其高Q值的特性，带通的衰减特性好，可以确保天线的首发信号灵敏度，常用于与天线匹配的电路中；叠层电感用于与射频的匹配电路，起到耦合、轭流及共振的用途。相较于4G基站， 5G基站信道数量由32信道转为64信道、单个基站由1个天线扇面增加至3个天线扇面， 叠层片式射频电感用量提升至6倍，具体如下表所示：


从整体的电感用量来看， 4G基站的总电感用量为1100-1300颗，而5G基站的整体单站电感用量提升了30%以上，增加至1600-1700颗， 进一步促进了电感产品的需求增长，下图列式了2020年至2025年室外5G基站及室内微基站的建设数量预测情况，预计2022年至2023年将迎来5G基站的建设高峰：


4、汽车电子应用普及、新能源汽车渗透率提升是下一轮驱动电子元器件行业发展的重要动力

汽车电子产品主要包括车载电子、车身电子、动力控制以及底盘与安全控制四大类。汽车电子主要分为汽车电子控制装备和车载电子装置两类，控制装备主要是保证汽车的行驶功能；车载电子装置主要是提升汽车的便利性和舒适性。随着汽车的不断普及，消费者越来越重视汽车的安全性能和驾驶体验，汽车制造商们也在不断尝试车载影音娱乐的各种可能性。

在汽车销量整体下滑、行业低迷的背景下，由电动化和智能化带来的结构性红利凸显， 传统燃油车企业在行业竞争加剧、消费市场渗透率下降额背景下不断进行产品智能化升级，形成差异化比较优势；同时，以中国为代表的后工业化国家，政策加码新能源汽车领域，实现汽车工业的整体赶超升级；同时，在特斯拉等新消费主义车企的带领下，传统全球知名汽车品牌持续推出新能源汽车产品线，整体汽车行业出现结构化的增长趋势。

在这样的背景下，汽车行业对汽车电子的需求持续提升，主要体现在车载娱乐信息系统、 ADAS自动驾驶系统以及电动控制系统将成为汽车电子的核心增长驱动，并推动市场渗透率的持续提升，预计2030汽车电子的渗透率将达到50%。汽车中使用的电器和电子产品元件占汽车总成本的比例逐年增加， 据统计，每辆汽车使用的电子元件来看，中端车平均用量6,300个，高端车8,200个，纯电动汽车增加到14,000个， 预计到2030年车用电器与汽车电子元件成本占比将达到50%以上，驱动汽车电子行业快速成长。从全球汽车电子市场空间来看，将从2015年的190亿美元，增加到2025年的320亿美元， 汽车电子应用普及、新能源汽车渗透率提升是下一轮驱动电子元器件行业发展的重要动力。



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