鼎龙股份2019年净利3409万元，柔性显示基材PI浆料已导入知名面板厂

CINNO 今天



来源 ：湖北鼎龙年度报告




以下为报告原文节选：

一、主要会计数据和财务指标


二、报告期主要业务或产品简介

 
公司是国际国内领先的光电成像显示及半导体工艺材料开发制造商。报告期内，公司的主营业务未发生变化。主要包括两大业务板块，即：光电半导体工艺材料产业和打印复印通用耗材产业。其中：

1、光电半导体工艺材料业务

（1） 主要业务

光电半导体工艺材料业务，为公司近年重点布局的业务领域，主要产品包括：化学机械 CMP 抛光垫、清洗液及柔性显示基材 PI 浆料的研发、生产制造及销售。集成电路制程用 CMP 抛光垫和柔性显示基板用 PI 浆料是我国集成电路产业和柔性面板显示产业被国外卡脖子的核心关键材料，属于国家战略性新兴产业（集成电路、新型显示）供应链安全产品， 是国家鼓励大力发展的项目，符合湖北省“一芯趋动”发展战略和武汉市“芯屏端网”万亿产业集群发展规划。公司重点发展这一产业领域，不断开发出集成电路和面板显示产业链的核心新材料产品，努力发展成为国家集成电路和面板显示材料的研发生产及检测验证评价中心，力争为我国集成电路和光电显示产业“补短板”，解决我国被国外卡脖子的供应链安全问题。

（2） 经营模式

CMP 抛光垫和 PI 浆料不仅都是高技术含量、高市场替代门槛、高知识产权壁垒、人才密集、资金密集、产品验证评价时间长、被国外垄断、我国完全依赖进口的高科技产品项目，而且是国家战略安全的新兴产业项目。研发模式上，公司作为研发驱动型的高新技术企业，以自主研发、自主创新为主，同时与技术领先的客户合作开发，积极顺应行业发展趋势和下游客户需求。销售模式上，公司主要采用直销模式。公司在产品设计及研发前期，即投入大量资源与下游客户进行技术、品质、性能交流，当产品通过下游客户评价和测试后，满足客户对质量标准和性能的要求，客户直接向公司下达采购订单。

（3） 行业发展情况及趋势

①集成电路板块：半导体及集成电路产业一直是国家重点鼓励发展的战略性基础产业，而半导体材料和设备制造业作为支撑行业，在其中起到非常关键的作用。虽然目前国内半导体行业的技术水平与国际还有一定差距，但我国半导体材料和设备在部分细分领域已经取得重大突破，并打破国外公司的垄断。从长远来看，打造我国半导体产业完整的产业链并实现进口替代是产业发展的必然趋势。自 2014 年 6 月国务院公布《国家集成电路产业发展推进纲要》以来，国家政策支持力度空前，进一步推动了中国半导体及集成电路产业的快速发展。在全球半导体产能向中国大陆转移趋势非常明显的大背景下，我国半导体及集成电路产业已经迎来大发展的时机。目前为止，我国集成电路制造环节所使用的 CMP 抛光垫几乎全依赖进口。鉴于 CMP 抛光垫在半导体工艺中所处的重要位置，以及目前被国外厂商垄断的现实局面。实现自主掌握 CMP 抛光垫的核心技术对于我国集成电路的产业安全有着重大的现实意义。

②新型显示板块：随着大数据、物联网等新技术的快速发展，万物显示时代来临。OLED 面板拥有高反应速度、可柔性、轻薄的特点，除手机为主要的应用产品外，在穿戴产品、智能车载、电视等领域，OLED 屏幕也逐渐成为产品创新的关键之处。5G 带动万物互联的时代到来，智能终端的形态必然会产生巨大变化，OLED 面板将会是最好的载体，整体市场前景广阔。

（4） 所处行业地位

①集成电路板块：子公司鼎汇微电子的 CMP 抛光垫产品主要技术指标达到市场主流产品要求，销售量逐步提升，并已成为国内主流晶圆厂的重要抛光垫供应商，填补了该产品领域国产化进口替代的空白。报告期内，鼎汇微电子成为“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”（02 专项）联合承担单位，并引入国有大型投资公司—湖北省高新产业投资集团有限公司资本，以增资扩股的方式引入战略投资者，深化 CMP 抛光垫项目的下游市场拓展需求及未来业务发展需求，提升公司 CMP 抛光垫产品的品牌影响力及拓宽项目融资渠道。

②新型显示板块：子公司柔性科技是国内首家实现柔性 OLED 显示基板材料 PI 浆料量产、国内首家产品实现在面板厂商 G4.5&G6 代线全制程验证、在线测试通过、国内 PI 材料厂商首条购入 G4.5 代涂敷固化线的企业；与国内的核心面板厂商保持紧密沟通、全面开展样品测试、验证及评价工作，形成了全面覆盖 PI 产品特性的检测能力，并承接了部分客户的测试任务，增强了客户黏性。公司年产 1000 吨生产研发大楼已经完成所有车间安装施工，以及自动化生产设备的安装调试。

2、打印复印通用耗材业务

（1） 主要业务

打印复印通用耗材业务，以全产业链运营为发展思路，公司在该领域内的主要产品包括：彩色聚合碳粉、通用耗材芯片、硒鼓、墨盒、显影辊、胶件及充电辊、载体，以及颜料等相关产品。其中，通用硒鼓和墨盒是通用耗材的终端产品， 其上游核心原材料包括但不限于：彩色聚合碳粉、通用耗材芯片、显影辊及充电辊等。报告期内，公司收购珠海市天硌环保科技有限公司 22%股权、北海绩迅电子科技有限公司 59%股权并完成交割过户，新设成立珠海鼎龙汇杰科技有限公司， 打印耗材新增墨盒这一重要终端产品，完善了公司在通用打印耗材产业的布局，巩固了行业地位，提升公司规模和抗风险能力。

（2） 经营模式

公司在打印耗材产业深耕彩色碳粉、通用耗材芯片、通用硒鼓、显影辊、墨盒等多种核心耗材产品，并通过扩大产能、提升供应能力，大力培养技术人才，搭建技术平台、自动化改造等手段，持续创新，协同优化，保持自身核心竞争力，实现公司战略目标。公司产品以直销为主，通过品牌推广、行业展会、客户服务等方式获取订单，直接销售给国内外客户。公司的生产模式主要分为以销定产和订单生产两种。

（3） 行业发展情况及趋势

随着全球自然资源的日益紧张、环境恶化日益加剧，资源、环境问题也引起了世界各国的高度重视，以美国、欧盟、日本等经济发达国家为代表所掀起的绿色环保热潮近年一直是大势所趋，各国均在大力推广环保技术和产品的发展，并制定了相应的节能环保政策。针对打印设备及耗材此类日常用量较大的办公产品，用户对产品的绿色、环保性能指标的重视程度也在持续提高。同时再生耗材对循环使用资源，减少环境污染具有重大环保意义。因此国外发达国家已将打印机耗材的回收再生放在了非常重要的位置，并制定了相应的法律法规来规范行业的发展。而中国在欧美等国家和地区的影响下， 近年来对再生耗材的重视程度也在不断提高，《中华人民共和国循环经济促进法》和《废旧电器电子产品回收处理管理条例》的颁布实施为打印耗材的循环利用提供了法律依据，也为再生耗材市场发展创造了新商机。

打印复印通用耗材行业市场竞争日趋激烈，原装耗材厂商和通用（兼容）耗材厂商在产品的研发投入、渠道拓展、售后服务以及品牌推广等各个层面加速竞争。通用耗材市场份额更多倾向综合实力强、具有技术卡位和规模优势、品牌影响力较大而价低质优的通用品牌。

（4） 所处行业地位

目前，公司在该业务板块已形成极具竞争力的全产业链模式，并成为全球激光打印复印通用耗材生产商中产品体系最全、技术跨度最大、以自主知识产权和专有技术为基础的市场导向型创新整合商。公司是行业内第一家上市公司，属于国内激光打印快印通用耗材产业龙头企业。报告期内，公司以增资及股权转让相结合的方式已经取得优秀再生墨盒生产商- 珠海市天硌环保科技有限公司 22%股权；2019 年 6 月启动重组，通过发行股份及现金支付方式收购全球领先、国内最大且自动化专业能力行业领先的再生墨盒生产商北海绩迅电子科技有限公司 59%股权；同时，新设成立珠海鼎龙汇杰科技有限公司从事通用墨盒产品生产及销售。两家优秀的再生墨盒生产和供应公司的加盟，以及鼎龙汇杰的创立填补了公司在再生和通用墨盒领域的产品空白，是公司打印耗材产业版图的重要补充，公司成为全球领先的墨盒制造商，一定程度改变和平衡全球通用墨盒的市场竞争格局，在全球通用耗材市场中维持竞争优势。

三、经营情况讨论与分析


一、概述


2019年，是公司面对国内外及行业复杂变化形势迎难而上的一年。一方面，打印复印通用耗材市场竞争激烈、原材料成本增长、原装与通用耗材厂商在产品升级、研发创新、售后服务及品牌推广等层面加速竞争。这为公司战略目标的实现带来了一定的压力和挑战；另一方面，受当前国际贸易摩擦等因素的综合影响，国内光电半导体核心工艺材料的国产化替代需求大幅增加。依托公司已积累的设备优势、技术优势和良好的客户基础，公司CMP抛光垫材料和柔性显示基板材料PI 浆料等相关业务也随着公司的持续投入及全力推动逐步取得成效，为公司业绩持续发展带来了新的增长空间。

面对挑战和机遇，公司通过实施并购和投资方式布局墨盒业务，积极整合资源，抢占市场；引进战略投资者，完成鼎汇A轮融资，提升鼎汇CMP抛光垫的品牌影响力。同时，注意加强公司内部管理与优化，持续专注技术产品研发、经营效率优化、成本深入挖潜、产业一体协同、智能化改造、数字化应用等经营管理转型升级举措，稳步推进公司发展。2019年1-12 月，公司实现营业总收入114,879.55万元，营业利润1,935.13万元，归属于上市公司股东的净利润3,409.06万元，期末总资产420,173.00万元，归属于上市公司股东的所有者权益378,542.69万元。公司2019年度业绩与去年同期相比呈现下滑，其主要原因如下：

(1) 受宏观经济形势及行业政策变化的影响，硒鼓终端市场竞争加剧，市场价格下降，根据《会计监管风险提示第8号— 商誉减值》及企业会计准则的相关要求对所有投资形成的商誉进行系统性减值测试，基于公司的审慎评估，公司对商誉及资产计提减值总额19,312.47万元，其中：收购珠海名图和深圳超俊由于未达业绩预期，计提减值准备金额共计14,734.16万元；对应收款项计提信用损失2,887.74万元；对存货、固定资产、无形资产计提减值准备金额合计1,690.57万元。若剔除上述计提商誉及资产减值准备的影响，归属于上市公司股东的净利润为22,721.53万元，与去年同期相比减少27.23%。

(2) 2019年度，公司CMP抛光垫项目研发投入2,889万元，PI浆料项目研发投入1,015万元，两项合计较上年同期增长14.79%。相关业务也随着公司的持续投入及全力推动逐步取得成效。

(3) 公司武汉本部工厂环保停产整改期间，新增环保设施投入及开支1,071万元；同时，停止CCA项目在武汉本部工厂的生产，彩色碳粉等产品的部分型号因备货不足亦影响到下半年度的产品市场供给及销售，导致2019年下半年度（7-12月）彩色碳粉等产品（含CCA产品）销量合计较上年同期减少26%，营业收入合计减少5,036万元。

报告期内，公司总体经营情况如下： 

一、光电半导体工艺材料产业

（1） CMP 抛光垫：在当前复杂的国际环境下，公司已成为国内主流晶圆厂的重点抛光垫供应商。2019 年，公司在抛光垫的产品开发、市场推进、产能提升方面都得到了重大突破，全年共计实现年销售收入 1,232.82 万元。产品方面，应用于成熟制程领域的 DH3000/DH3002/DH3010  系列产品在持续开拓市场的同时，应用于先进制程领域的产品 DH3201/DH3410 已成功投产，并先后相继推向市场，且已获得客户订单。目前公司针对八寸和十二寸的主流 OX/W/Cu/STI/Poly 等制程，均有相应硬垫和软垫产品提供，产品布局已相当完善，为国内集成电路产业链的健康安全发展提供了有力保障。

市场推进方面，公司也获得了重大突破，上半年获得了第一张十二寸客户的订单，且在下半年十二寸订单得以持续放量，八寸客户方面，在此前基础上，新增客户数量和订单数量再创新高，且产品种类也覆盖了国内主流晶圆厂的主流制程。为了保障不断增长的订单需求，报告期内生产部门在产能提升、产品稳定性、工艺优化方面做了大量工作，成熟产品的良率稳定在较高的水平，新产品的良率不断得以提升，同时生产部门新增了数台关键制程设备来扩充和稳定当期产能，保障一期产能的释放和生产，并且在上游原材料的自产化方面做了攻坚拓展及延伸，在保障原材料供给稳定的同时较大降低了生产成本，提高核心竞争力。

报告期内，鼎汇微电子成为“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”（02专项）联合承担单位。2019年6月，为深化CMP 抛光垫项目的下游市场拓展需求及未来业务发展需求，提升公司CMP抛光垫产品的品牌影响力及拓宽项目融资渠道，鼎汇微电子引入国有大型投资公司资本参股：以增资扩股的方式引入战略股东－湖北省高新产业投资集团有限公司向鼎汇微电子增资3,000万元。本次股份增资后融资资金将为后续重点研发及市场拓展工作提供资金保障。

公司在抛光垫领域深耕多年，产品和市场双管齐下，2020年将是公司发展显著增长的一年，也将是收获的一年。

（2） 清洗液：控股子公司鼎泽新材料的清洗液产品主要应用于集成电路制造领域。公司拥有数名博士组成的技术研发团队，海外专家级顾问进行技术指导，以国际通行的标准进行产品评价；依托公司在材料制造领域的深厚积淀，拥有国际领先的检测仪器和高标准无尘车间，内设与集成电路制造工厂对标的 CMP 机台，单片清洗机台，以及量测机台，针对集成电路的不同制程进行产品的应用评价测试。公司目前主推产品为集成电路制程用 CU-CMP 后清洗液（PCU-CMP），蚀刻后残留物去除液（PERR），组分可进行客制化调整，达到最佳效果。

本报告期内，公司针对集成电路制造中的铜 CMP 后清洗制程推出 8 款碱性配方产品，包括 DZ360 和 DZ380 两大系列产品，其中 DZ380 系列采用新型配方，以“低毒、环保、高效”作为产品亮点。公司已建立完善配方清洗液产品的评价体系， 除一般物化指标检测外，也包括数种具有自主知识产权的快速功能性指标评价方法，同时，依托于鼎龙半导体材料事业部的研发测试平台，公司产品能够在厂内进行 CMP 机台的应用评价测试，综合上述优势，公司在保证产品具有高性能的同时， 也得以更快速、更精准地为客户提供产品定制化服务。

截至 2019 年底，公司已向三家国内客户进行产品推介，并向其中两家客户寄送 DZ380 和 DZ381 产品样品。其中， DZ381 产品协助客户改善已有问题，通过两个月时间的持续性配方调整，已在功能指标方面基本超越原厂产品，获得客户较高评价，产品测试方面取得突破性进展。持续规划知识产权保护及创新，已规划出产品专利布局，并就上述快速功能性指标评价方法申请发明专利 4 项，另申请核心配方专利 2 项，实用新型专利 2 项。

（3） 柔性显示基材 PI 浆料：2019 年，柔性 AMOLED 行业形势加速向好，以华为为首的智能手机厂商全面推出主打柔性 AMOLED 屏幕的旗舰产品，折叠手机也量产面市，2019 年全球 AMOLED 智能手机面板出货达到约 4.7 亿片，同比增长约 8%，占整体智能手机面板出货量的比重由 2018 的 23%上升至 27%，（柔性 AMOLED）智能手机面板出货量为 1.75 亿片，同比增长 6.2%，面板技术迭代趋势进一步确定。预计到 2020 年随着显示技术的进一步完善，产品成本控制，全球AMOLED 面板在智能手机的应用将从旗舰机、高端机向下渗透至智能手机最大的中端手机市场，从而扩大 AMOLED 面板的应用规模，成为 AMOLED 面板储量的主要动力。(数据来源：CINNO Research)

国内重点面板客户工厂的产能利用率持续扩大，2019 年，中国 AMOLED 面板厂出货约 5,600 万片，市场份额 12.1%， 出货同比增长 133.5%。从 2019 年下半年开始，我国 5G 网络与 5G 手机逐步进入市场，至此国内乃至全球开始进入智能手机的大规模更新周期，AMOLED 面板作为现阶段最具性能优势的智能手机面板，一定程度上有利于 AMOLED 面板在智能手机领域的规模扩张。同时随着我国国内厂家的产能逐步释放，中国作为全球最大的智能手机生产地、消费地，为国内AMOLED 面板行业提供了非常可观的发展前景。(数据来源：CINNO Research)

正是基于国内 AMOLED 面板行业的持续向好趋势，武汉柔显科技抓住这一良好机遇，在产品市场推广以及三大核心体系建设方面取得了重大突破。市场推广方面，2019 年，柔显科技黄色耐高温 PY101 产品在国内知名主流面板厂 G4.5&G6 代线进行了多轮次全流程验证，产品匹配了目前面板厂主流工艺，建立了与客户的密切技术交流，进一步加强了公司的品牌影响力和产品认知程度。另：1）研发体系，公司在提升黄色耐高温产品的技术能力的基础上，进一步丰富了产品线，透明产品的研发也取得突破性进展，在专利布局方面，也取得不错进展，申请国内专利 20 余项，授权 4 项，另外还完成了产品的不侵权分析，取得了产品不侵权报告；2）检测体系，作为国内 PI 材料厂商首条购入的 G4.5 代涂敷固化线，已于第 4 季度调试完毕，此举将进一步提升公司检测能力，至此，我司已经形成了全面覆盖 PI 产品特性的检测能力，并承接了部分客户的测试任务，增强了客户黏性；3）生产体系，年产 1,000 吨生产研发大楼已经完成所有车间安装施工，以及自动化生产设备的安装调试。

四、主营业务分析

1、营业收入构成


二、占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品或地区情况


五、核心竞争力分析

 
1、持续在进口代替类新材料领域的研发创新优势

公司一直专注于进口替代、高技术门槛、国家重点支持的行业领域内的信息新材料相关产品的研发及其市场化应用， 核心产品如：彩色聚合碳粉、CMP抛光垫、柔性显示基板材料PI浆料等均为自主研发，上述产品的技术、市场准入门槛及专用性要求均非常高。同时，公司建成了国际国内先进的集成电路芯片CMP抛光垫产研基地和我国首条柔性OLED用聚酰亚胺浆料生产线，成为“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”（02专项）联合承担单位。

鼎龙股份先后被认定为国家级“高新技术企业”、国家级“创新型企业”，现为“湖北省企业技术中心”、“湖北省工程技术中心” 、国家级“博士后科研工作站”。

2、完善的知识产权布局优势

公司非常重视知识产权竞争力的积累，已构建包括专利、标准、注册、商标在内的完善的知识产权体系。截止到2019 年12月31日，公司拥有已获得授权的专利377项，在已获得授权的专利中：发明专利141项，实用新型专利200项，外观设计专利36项。已获得软件著作权与集成电路布图设计69项，同时，另有135项专利正在申请中。

3、专业技术服务优势

公司集成电路制程用CMP抛光垫和柔性显示基板用PI浆料均为被国外垄断、我国完全依赖进口的高科技产品项目，与竞争对手相比，运输时间短，运输成本低，具有较强的灵活性，公司与客户高效互动、快速反应，能够及时有效充分地掌握客户需求，满足客户需要。公司可以根据客户所期望的产品性能，为客户进行配方设计或改进提供建议。这种产品和应用技术的配套服务能力不仅为公司赢得了更多的市场份额，同时还使得公司在竞争中占有优势地位。

4、耗材产业全产业链竞争优势

公司是全球打印快印通用耗材供应商中产品体系最全、技术跨度最大、以自主知识产权和专有技术为基础的市场导向型创新整合商，中国打印快印通用耗材行业第一家上市公司。公司在激光打印快印通用耗材行业已形成颇具竞争优势的全产业链模式：一方面，已经掌握硒鼓产业上游核心材料中的核心产品的关键技术，核心上游产品均已占据领先的国内市场份额；另一方面，下游终端产品硒鼓和墨盒的产能规模、品种齐全性、市场覆盖度等指标均领先于行业水平，占据了较为有利的竞争地位；此外，报告期内公司完成收购北海绩迅59%股权和珠海天硌22%股权事项，成为全球领先的再生墨盒制造商之一，形成硒鼓企业面向激光打印机市场，墨盒企业面向喷墨打印机市场，而硒鼓及墨盒产品可以借助上游碳粉、芯片产品的优势迅速打开市场，亦可以带动上游碳粉、芯片产品的销售，真正实现产业联动，巩固公司在打印耗材行业的产业地位。

5、市场客户优势

公司产品广泛参与国际高端市场竞争，熟悉全球市场产品的销售模式、商业渠道及运作规律，积累了大量优质客户资源。目前，公司产品正销往欧、美、日、韩、东南亚等国际市场，拥有包括众多世界五百强在内的国内外知名大企业。公司在中国“耗材之都”珠海市、中山市、深圳市、长三角的杭州市、南通市、宁波市、成都市及北海市完成参股及控股投资， 实现区域产业布局。由于公司产品技术先进、售后服务及时，客户对公司产品的满意度、信任度和忠诚度均较高，优质的客户群体为公司实现长期、持续、稳步的发展奠定了坚实基础。

6、智能制造优势

公司客户产品差异大、类型多，公司在实现高质量精益化生产的同时，新建多条自动化生产线，大幅提升了公司的制造效率、提高了产品的一致性，并确保了较高的成品率、减轻了人力成本上升的影响。智能制造，是信息化与工业化深度融合的大趋势，未来公司将持续推进智能制造，加速生产制造向自动化、数据化发展，提升制造工艺与自动化水平，提质增效，保障产品品质。

7、人才管理优势

公司配备涵盖国务院专项津贴专家及国际领域内资深专家在内的一支较强的既懂科研又了解应用要求的几百人的科技人才队伍，研究领域主要包括新材料（涵盖至高分子化学、物理、粉体工程、摩擦学、光学、纳米材料、磁性材料等）和芯片设计（涵盖至数模电路、通信、开发语言、密码算法、机电自动化等），且广泛开展外部产学研合作，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时，还非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司持续实施了新一期的股权激励计划，涵盖核心业务、技术和管理骨干。

8、资本运作与行业整合优势

作为深交所创业板第二批上市企业，公司已积累了较为丰富的资本运作和投资管理经验，成功实施过：三次重大资产重组及配套融资项目、三期股权激励计划、一期员工持股计划，已开展过多次行业内优质企业投资并购与整合，如：珠海名图、杭州旗捷、北海绩迅、深圳超俊、南通龙翔新材料、山东世纪开元、中山迪迈科技等优质企业，以及与合作方发起成立产业并购基金等，为公司发展壮大与稳健经营提供了充分的支撑作用并积累了丰富的并购与融资经验。

六、股东情况



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