疫情之下，中国电子制造业“哀鸿”遍野，但产业中的中流抵柱还在继续寻觅未来三年甚至五年的发展方向，向自身上下游做产业延伸似乎已成为必然。其中，光学镜头领域悄然成为过去两年和未来两年的投资焦点。

近期有消息显示，摄像头模组厂家合力泰（002217.SZ）和群晖正在悄然布局光学镜头，而联合光电（300691.SZ）近两年的业务重心也将放在手机镜头的产能提升上，伺机重振手机镜头板块；还有瑞声科技（02018.HK）正在扩充摄像头模组产能。

究其根本无外乎三个原因，一是光学镜头和摄像头模组产业垂直整合已成为定局；二是光学镜头产品本身利润极为可观；三是AI视觉应用领域已经快速从手机、安防两大领域，快速延伸到屏下指纹、车载电子、智能家居、商业监控、移动支付等等更多行业，而新领域应用对光学镜头的需求量，将可能超过手机产品。

简而言之，AI视觉应用将如同手机一般深入到大众工作、生活、娱乐等各个方面，如同手机一样，所不同的仅是应用终端多样化，细分产品和市场将会更加复杂。

事实上，在过去三年内，投资光学镜头的厂家均赚得盘满钵盈。

比如，欧菲光(002456.SZ)三年前以1亿元投资手机镜头，2019年光学镜头已有近7亿元年收入，而其26%产品毛利率水平，也远高于欧菲光其它业务板块。

联创电子（002036）在两年前加注手机光学镜头，结合手机摄像头模组投资，在2019年产生13亿元营收，占联创电子总收入比重也上升至21%，而其产品毛利率也高达32%。其中，玻塑混合镜头的量产，还获得了华为旗舰手机的采用，开始成为华为手机供应商之一。

还有丘钛科技（01478.HK）早在三年前就入股台湾手机镜头厂新巨科，而今天在手机镜头市场前10强的新旭，其实就是新巨科在大陆的“孪生兄弟”。丘钛科技近三年稳居手机摄像头模组前三强，相信与新旭的光学镜头有着直接关系。

结合瑞声科技从投资光学镜头，再投资手机摄像头模组的等等案例，可以预计，只有垂直整合光学镜头和摄像头模组两个业务板块的厂家，才能具备未来三年市场的竞争优势。

因为，今天欧菲光、舜宇光学、丘钛科技手机摄像头模组前三强，均以成为摄像头领域垂直整合的佼佼者。欧菲光甚至还通过股东家族财团，控股了VCM马达厂家新思考。

而联创电子、瑞声科技利用垂直整合的优势，相信将在短时间内快速在摄像头模组领域发威。由此可见，合力泰和群晖等其它摄像头模组厂家布局光学镜头的紧迫，其实已时不待我。

事实上，随着舜宇在手机光学镜头开始叫板大立光，以及欧菲光、瑞声科技介入高端光学镜头，快速提升大陆光学镜头的技术能力和人才数量。换句话说，今天投资光学镜头的技术门槛相比两年已大大降低，剩下的资金门槛也在降低。因为，过往成熟的设备也在降价。

其次，光学镜头的相关技术也是近几年递进最快速的，短短5年时间，就从过往1千万像素递进到1亿像素，中间还衍生出多摄、潜望式、光学防抖等等。

最关键的是，光学镜头相关技术的衍进还在持续，比如液体镜头等等。更多新的技术就存在后来者超越的可能。比如，联创电子就通过玻塑混合镜头赢得了华为的青睐。

其次，投资光学镜头最大利好并不在手机产品，而是AI视觉应用将会伴随着5G应用成熟，而遍地开花。

比如，舜宇光学不仅是手机镜头的领导者之一，同时在车载镜头全球第一，在安防监控镜头市场也依然是前三强。还有欧菲光、联创电子、瑞声科技的光学镜头均快速介入车载、智能家居、VR、3D感应等多个领域。

其实，除了手机领域，光学镜头与摄像头模组行业相对径渭分明，在其它领域，基本上都是镜头加模组打包成一个方案，直接提供给客户。

从以上种种迹象来看，投资光学镜头或许成为现在摄像头模组厂家的唯一出路。

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