盲盒卖到上市，泡泡玛特招股书有这些小秘密

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泡泡玛特各产品线、各 IP 与各渠道的收益详情：比如 Pucky 和 Dimoo 上半年给泡泡玛特贡献收益都超过了 Molly。

本文经授权转载自公众号「三文娱」（ID：hi3wyu）
作者：三文娱。

11 月 22 日，香港联合交易所发布了泡泡玛特聆讯资料集，也就是更新过后的招股书，披露了它上半年的部分业绩与进展。

相比 6 月 1 日初次提交的招股书，这份文件详细列举了泡泡玛特旗下主要 IP 的详情（包括与艺术家的合作方式）、各个渠道的收益数字（具体到线下店、机器人商店和天猫店、抽盒机经营数据）以及各产品线的进展（包括盲盒销售个数和平均售价），信息丰富了很多。

2020 上半年，泡泡玛特的总收益 8.178 亿元，比上年同期的 5.434 亿元增长 50.5%；纯利是 1.413 亿元，上年同期是 1.136 亿元。

泡泡玛特收益

2017-2019 三个年度，泡泡玛特的总收益分别为人民币 1.581 亿、5.145 亿、16.834 亿元，纯利分别为 160 万、9950 万、4.511 亿元。

（回顾三文娱此前六月份的报道：泡泡玛特年收入 16.8 亿净利润 4.5 亿元，将香港上市 ）

泡泡玛特的产品线

泡泡玛特的业务围绕 IP 和潮流文化展开，产品线早已不只是盲盒。

泡泡玛特将自己的产品线划分为盲盒、手办、BJD、衍生品（指的是毛绒玩具、钥匙扣等品类），以不同价位分别面向不同的消费人群。

今年上半年，泡泡玛特的盲盒、手办、BJD、衍生品产品的平均售价，分别为 47 元、258 元、342 元和 29 元。

泡泡玛特品牌产品的资料

泡泡玛特品牌产品的平均售价

目前，盲盒产品依然是泡泡玛特的主力。

2017-2019 三个年度以及截至 2019 年及 2020 年 6 月 30 日止六个月，泡泡玛特的盲盒产品销售产生的收益分别为 9140 万、3.596 亿、13.592 亿、4.024 亿和 6.887 亿元，分别占同期泡泡玛特总收益的 57.8%、69.9%、80.7%、74.0% 及 84.2%。

其中，泡泡玛特品牌盲盒产品销售产生的收益分别为人民币 4180 万、2.901 亿、12.558 亿、3.482 亿和 6.394 亿元。上半年泡泡玛特品牌盲盒的销量是 1351.4 万个，平均售价 47 元；第三方盲盒销量 63.87 万个，平均售价 77 元。

泡泡玛特盲盒销量数据

2020 年前三个季度，泡泡玛特的盲盒卖出 27476 个，去年同期是 16111 个，同比增幅 70.5%。

2020 年第三季度，泡泡玛特的盲盒卖出 13323 个，去年同期是 7809 个，同比增幅 70.6%。

由于第三季度加大了销售推广力度，泡泡玛特盲盒产品的平均售价由去年的 49 元下降 6.1% 至今年的 46 元。

泡泡玛特的盲盒产品与内容示例

泡泡玛特的 BJD 产品 Nutcracker—Clara Molly

泡泡玛特的手办产品示例

泡泡玛特的衍生品产品示例

除了这些，泡泡玛特也在渠道中售卖第三方产品，比如向万代采购的潮流玩具。

泡泡玛特渠道销售的部分第三方产品

泡泡玛特的 IP

截至 2020 年 6 月 30 日，泡泡玛特在运营 93 个 IP，包括 12 个自有 IP、25 个独家 IP 及 56 个非独家 IP。

这些 IP 的收益如下表所示。三文娱发现，如果只看 IP 今年上半年给泡泡玛特带来的收益这个维度，Molly 已经下滑到第三位。上半年给泡泡玛特创收的前五大 IP 分别为 Pucky（1.19 亿元）、Dimoo（1.17 亿元）、Molly（1.12 亿元）、The Monsters（0.7 亿）和 BOBO&COCO（0.33 亿）。

泡泡玛特收入的 IP 构成

泡泡玛特给出的说明是，Molly 上半年所得收益同比减少主要由于受新冠肺炎疫情（COVID-19）爆发影响，Molly 收益占比减小也因为泡泡玛特 IP 库扩大及其他 IP 所得收益快速增长。

泡泡玛特基于 Molly 形象自主开发的产品，2017-2019 三个年度分别占其总收益的 26.3%、42.6% 与 27.4%。2019 年，泡泡玛特来自基于 Molly 形象自主开发的潮流玩具产品产生的收益达到 4.56 亿元。

2019 年度，泡泡玛特来自 Dimoo、BOBO&COCO、Yuki、PUCKY、The Monsters、SATYR RORY 这六大 IP 的收入，分别占总收益的 5.9%、1.5%、1.4%、18.7%、6.4%、3.7%。

泡泡玛特将运营的 IP 分为自有 IP、独家 IP 和非独家 IP 三类。对于自有 IP，泡泡玛特表示享有完全知识产权，包括开发及销售潮流玩具及授权以获得额外变现机会的权利。

泡泡玛特列举了和这些创作 IP 的艺术家们的合作方式。

比如，2018 年 7 月，泡泡玛特收购了 Molly 在中国的知识产权所有权。其后于 2019 年 4 月，泡泡玛特订立协议收购了 Molly 在全球其他地区的知识产权所有权。

泡泡玛特 2020 年上半年推出 16 个新 IP，下半年预期会推出 14 个或以上新 IP。

2017-2019 三个年度以及截至 2019 年及 2020 年 6 月 30 日止六个月，泡泡玛特所产生支付予艺术家及 IP 提供商的设计及授权费用分别为人民币 220 万、1450 万元、4840 万元、1710 万元及 2650 万元。

泡泡玛特的渠道

泡泡玛特的渠道主要分为零售店、线上渠道、机器人商店、展会和批发，今年上半年，它们的收益分别为 3.13 亿、3.34 亿、1.05 亿、6350 万和 119.6 万，毛利分别为 1.91 亿元、2.36 亿、7690.4 万、2949.6 万和 146 万元，毛利率分别为 61.1%、70.4%、72.9%、46.5% 和 12.2%。