4月26日晚，传音控股（688036.SH）发布2020年年度业绩报告。2020年公司实现营业收入约377.9亿元，同比增长49.10%；归属于母公司所有者的净利润26.86亿元，同比增长 49.80%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约23.86亿元，较上年同期增长 53.63%。传音控股2020年继续维持了高速增长。
　　
　　这家低调的深圳公司在国内几乎没有任何知名度，即便在科技行业内，圈内人对传音的了解也不多。然而，这家并不追求曝光度的公司，在全球新兴市场却有着极为广泛的布局。2020年传音在非洲的市场份额持续提升，智能机市场占有率超过 40%，有着“非洲手机之王”的名号。

　　
　　据公开资料显示，传音控股全称：深圳传音控股股份有限公司，成立于2013年08月，总部位于深圳。主要从事以手机为核心的智能终端的设计、生产、销
　　
　　售，主要产品为：TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等地区。
　　
　　不嫌弃市场 出走非洲
　　
　　传音创始人竺兆江在创立传音之前，一直在波导，也就是当如何那个“手机中的战斗机”的波导。2004年波导开始走下坡路，2005年一年就亏损4.7亿人民币。2006年，竺兆江决定自立门户，从波导带了一拨人出来创立了传音公司。竺兆江在帮波导进行海外业务探索时，发现非洲手机市场没人看得上，都觉得那里又穷又落后，购买力不高。三星、诺基亚等大品牌进入当地市场，只是为了存在而存在，不讲究开拓。
　　
　　竺兆江不嫌弃市场，大牌们小看的消费者由传音来服务。大牌在非洲，主要在大城市销售，传音就从非洲的二、三线城市和贫困地区开始。传音完美避开了处于白热化竞争的中国市场，差异化竞争策略是传音成功的一个秘诀。
　　
　　正如传音在年报中所讲，广大的新兴市场非洲、南亚、东南亚、中东和南美等地，人口基数超过30亿，经济发展水平较低，手机行业发展相对滞后，人均手机保有量较小，市场空间较大。同时，随着新兴市场的日益成熟，智能手机占比将不断提高，存在较大的结构性改善需求。传音不嫌弃市场，也不看低用户。

　　
　　特殊的非洲市场
　　
　　经济总量较小，2019年，非洲地区GDP为2.3万亿美元，基本上相当于江苏省+上海市的GDP总和；人口数量众多，非洲53个国家总人口高达12.3亿，略少于我国13亿；经济发展水平低，非洲人均GDP约为1800美元，略低于印度的人均2000美元；发展极不均衡，尼日利亚和南非两国的GDP贡献几乎占到了整个非洲一半；区域贸易发达，由非洲54个国家组成的自由贸易区（CFTA）将成为世界上最大的自由贸易区；语言复杂，非洲语言众多，据统计共有超过800种语言，主要语言有英语、法语、阿拉伯语、葡萄牙语等；非洲很年轻，非洲约70%的人口年龄低于30岁，是全球最年轻的一个大洲。
　　
　　成功的秘诀之一：定制化研发
　　
　　传音2020年研发投入11亿元，比2019年（8亿元）增长了 43.80%，主要由于公司持续加大研发投入；2020 年末研发人员数量为 1,915 人，较 2019 年期末增长 22.13%，职工薪酬增幅较大。累计获得授权专利954件，其中发明专利234件；累计拥有软件着作权561件。
　　
　　传音进入非洲时，非洲各国手机普及率仍处在较低水平，除南非及北非部分国家外，大部分国家手机普及率仅有10%-20%。传音非常重视非洲市场，根据非洲消费者需要，进行手机功能设计和研发，这是传音成功的一个重要原因。
　　
　　根据非洲人深肤色的特点，传音研发了独特的拍照技术。非洲人肤色偏暗，加上非洲人极度热爱拍照，而普通的磨皮、美白算法到非洲市场经常翻车。传音对此研发出了深肤色拍照技术，拥有行业领先的深肤色数据库优势及独创的深肤色影像引擎技术，基于深度学习技术，围绕深肤色消费者影像成像核心诉求，自主研发深肤色影像算法技术，推进深肤色影像技术的研究和应用，在该细分领域建立起完善的技术创新体系，形成持续的创新能力，并取得多项深肤色影像技术成果。主要包括深肤色人脸检测识别技术，人脸特征识别技术，身体骨骼关键点检测，深肤色人像分割技术，深肤色影像效果增强技术，深肤色智能美颜技术，本地化场景检测识别技术等十几项核心技术。同时，公司基于非洲本地化需求为深肤色消费人群深度定制 Camera 硬件器件，将本地审美时尚趋势与深肤色消费群体影像调试标准相结合，与自主研发的深肤色影像算法技术结合形成独特的本地化深肤色拍照技术。依托 “面向一带一路区域深肤色影像数据服务平台”项目持续提升深肤色影像数据平台的建设，并在深肤色影像方向开展标准化工作。仅此一项，传音已累计投入了5,602万。

　　
　　非洲气候极其炎热，本地用户体质多汗且酸性高，传音有针对性地研发了 UV 喷涂防腐蚀技术、金属防腐蚀等技术。针对非洲本地用户体质多汗容易造成腐蚀及脏污的问题，基于非洲消费者汗液酸碱度数据库，研发 UV 喷涂防腐蚀技术、金属防腐蚀的本地化创新技术。该技术通过提升手机喷涂壳料防腐蚀抗脏污、铝合金手机防腐蚀抗脏性能，大幅改善油漆抗酸性不足导致的汗渍的腐蚀哑光、浅色产品表面易残留脏污锈蚀、变色，继而涂层剥落等问题，最高可以对抗PH值为3.5的酸性。公司通过对原材料及加工技术钻研，研发出一种视觉达到玻璃通透感且不易碎的 PGI 新材与纳米级别厚度的聚合物结合，实现了类 3D 形态玻璃炫彩外观效果，有效促进新材料创新发展; 同时公司通过对本地用户时尚趋势及变化的新行为方式洞察，自主研发人机交互电池盖技术，该技术提升了公司手机人机交互用机体验感; 公司还通过在一体形态聚碳酸脂新材电池盖上喷涂夜光新材油漆，实现产品吸光后在黑暗的环境下能看到显性的夜光图案、色彩效果，能快速识别手机所处位置。
　　
　　为了迎合非洲消费者唱歌跳舞的喜好，传音设计了一款超大音量音乐手机Boom J8；研发出大喇叭塑胶喇叭网设计的结构方式，喇叭孔最小可以做到 0.4MM，间距 0.4MM，满足外观设计需求，降低成本，使产品更具有竞争力。
　　
　　针对本地口音特点研发适配本地的语音唤醒 AI算法模型，覆盖非洲本地生活场景的语音降噪算法。构建非洲本地小语种用户意图、领域实体等海量语料库，研发小语种任务型对话系统框架与精准语义理解的算法模型，持续接入本地化三方内容服务，打造语音服务生态。
　　
　　不少非洲地区充电难，传音就推出了超长待机的手机；非洲电力发展极不均衡，电力基础设施薄弱，人口分布又过于分散，有不少地方还没有通电，而通电的地方也经常停电。有手机信号，但没有电，手机经常需要到距离很远的镇上充
　　
　　电，因此，传音就将长续航作为一个主要卖点，推出的功能机待机时长超过20天，很好地满足了当地的需求。除此之外，非洲的电信基础设施也不完善，针对非洲的偏远山村、基站不足的办公楼、地下室等弱信号环境,通过信号增强系统，提高弱信号环境下的通话能力，防止因信号弱导致漏接电话，或者紧急情况电话无法拨出，提高用户体验。

　　
　　由于非洲人经常换SIM卡，传音就定制设计了三卡三待、四卡四待手机。经过大量的日常访谈，传音发现非洲当地电信运营商，花费高昂，同时跨运营商通话资费更高，而非洲地区SIM卡办理则较为低廉。为了节省花费，很多非洲人会随身携带3、4张SIM卡，随时切换。传音定制设计的三卡三待、四卡四待手机，在当地很受欢迎。
　　
　　成功的秘诀之二：低价策略+刷墙”营销+前置物流
　　
　　传音旗下主要有三个手机品牌：TECNO、itel和Infinix。TECNO针对中高端消费者，itel针对年轻消费者价格较低，Infinix则主打高端市场。总体来看，传音手机价格偏低，在非洲经营的核心是低价。据传音官方数据，其功能机平均售价只有62.4元，智能机平均售价为441.7元。非洲人民需要的是适合本地需求、物美价廉的产品。传音在价格上采取了低价策略，推出的机型极有诱惑力。据《African Business》2020年6月发布的“最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜上，传音下属三个手机品牌 TECNO、itel 及 Infinix 分别位列第 5、21 及27名。其中TECNO连续多年位居入选的非洲地区中国品牌之首，是非洲消费者最喜爱的中国品牌，itel位居第二。
　　
　　非洲有不少国家，政局动荡，常年战乱，采用经销商模式可降低不少风险。遍布非洲各地的经销渠道也是传音立足非洲的根基。在其他品牌不愿进入的贫困农村市场，传音成功整合起了自己的经销商体系。在营销方面，传音采用“遍地营销”的策略，来提高品牌知名度。非洲地域广阔，很难以做到集中推广，传音便把国内大肆“刷墙”的广告做法搬到了非洲，“刷墙”营销方式在基础设施、互联网不发达的非洲效果显着。
　　
　　传音全球有五家制造工厂，有两家在埃塞俄比亚，在非洲绝大多数的工作人员，都是当地人；绝大多数的合作方，也是非洲当地公司，能和当地人很好地融在一起。此外，传音还很重视物流网络建设，通过在海外多地前置物流仓，实现了原料与货品的快速交付。由于拥有有效的供应链管理体系，传音的存货周转天数55天少于小米的64天；在原本产品单价就较低的情况下，依托规模优势，也保持着近30%的毛利。
　　
　　传音业务范围不断扩展
　　
　　未来传音将持续扩大在非洲的竞争优势并积极扩展新市场，发展多种业务。在战略上深耕非洲市场等新兴市场，在关键价值点上做深做透，产品结构升级迭代，在非洲市场稳健增长，市场份额继续保持第一。目前，传音全球销售网络已覆盖70多个国家和地区，包括尼日利亚、肯尼亚、坦桑尼亚、埃塞俄比亚、埃及、阿联酋（迪拜）、印度、巴基斯坦、印度尼西亚、越南、孟加拉国等。传音也在积极开拓非洲以外的新兴市场。在南亚市场上，巴基斯坦智能机市场占有率也超过 40%，排名第一、孟加拉国智能机市场占有率 18.3%，排名第一、印度智能机市场占有率 5.1%，排名第六。

　　
　　由于智能机销量增加为公司带来了持续稳定的流量，是传音发展移动互联网业务的保证。公司旗下手机品牌均搭载了基于 Android 系统平台二次开发、深
　　
　　度定制的智能终端操作系统（OS），包括 HiOS、itelOS 和 XOS（以下统称“传音 OS”）。围绕传音 OS，公司开发了应用商店、游戏中心、广告分发平台以及手机管家等工具类应用程序。基于用户流量和数据资源的移动互联网平台，是公司发展移动互联网产品的核心基础。2020 年 10 月，据 AppsFlyer发布的《广告平台综合表现报告第十一版》显示，公司全球应用安装份额提升 143%，全球增长榜中排名第四；在区域增长榜单中，获得非洲地区增长排名第一。
　　
　　此外，公司与网易、腾讯、阅文集团等多家国内领先的互联网公司，在多个应用领域进行出海战略合作，积极开发和孵化移动互联网产品。截至 2020 年底，已经有 8 款自主与合作开发的应用程序月活用户数超过 1,000 万。Boomplay 拥有总用户数 1.26 亿，曲库规模 5,000 万首，是目前非洲最大的音乐流媒体平台。新闻聚合类应用 Scooper，已在 5 个国家搭建起本地化运营团队，在多个国家的新闻类 APP 的用户数排名中名列前茅。短视频类应用程序 Vskit，透过与非洲本地关键意见领袖（KOL）的合作，积累起本地短视频内容的优势与壁垒，并深化视频内容的多样性与品质。
　　
　　报告期内，公司在家电和配件等扩品类业务方面也有良好表现，保持增长势头，在大力发展线下业务的同时，积极拓展线上渠道，多品牌策略进入良性发展。2020 年 9 月，公司旗下家电品牌 Syinix 成为英超莱斯特城足球俱乐部官方品牌合作伙伴。
　　
　　传音自认的经营风险
　　
　　传音在年度报告中表示，技术创新无法满足市场需求是一大风险。随着互联网技术和移动通信技术的快速发展，手机行业技术更新周期在不断缩短，对于行业内企业的研发实力、市场反应速度提出了更高的要求。一项新技术的运用或一款新产品的发布，就可能掀起一股新的消费潮流，并对手机产品的市场竞争格局带来十分重大的影响。如果公司未来在新材料研究、技术革新、工艺创新等领域不能持续投入研发资源、不断更新技术、对市场做出快速反应，会导致公司产品销量的下滑，因此，公司的经营业绩存在技术创新无法满足市场需求的风险。
　　
　　传音还表示，持续的研发投入是公司技术先进性的保障。但随着移动通讯、硬件制造、信息服务等领域技术的不断升级迭代，如果公司竞争对手早于公司完成新技术研发及应用，或行业内出现其他重大技术突破，则公司核心技术将面临无法持续保持行业领先地位甚至被其他技术替代的风险，这会对公司的发展将造成影响。
　　
　　此外，在人员方面，传音认为其也面临着核心人员流失的风险。由于公司所处行业属于资本和技术密集型行业，经验丰富的管理人员以及技术研发人才是公司生存和发展的重要基础。随着市场竞争加剧，企业之间对人才的争夺将更加激烈，若公司未来无法为核心人员提供富有竞争力的薪酬水平和激励机制，公司可能面临核心人员流失的风险。