理想汽车2021年Q2财报分析

赵宇 建约车评 昨天
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美东时间8月30日盘前，理想汽车发布2021年第二季度财报。

数据显示，第二季度：

  • 公司营业收入为50.4亿元，较第一季度的35.8亿元增长40.9%；

  • 新车交付量达17575辆，同比增长166.1%；

  • 整体毛利率达18.9%，较第一季度提高1.6个百分点。


在财报电话会上，公司方面表示：第三季度2.5-2.6万辆的交付指引较为保守，主要是考虑到了疫情的不确定性。此外，2023年全年，理想汽车的研发投入预计将达到10亿美元。


财报数据详解

（1）交付量

第二季度，理想ONE的交付量为17575辆，同比增长166.1%。

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7月，理想ONE的交付量达到8589辆，同比增长251.3%，理想ONE累计交付量超过70000辆。公司方面称，理想ONE在7月的中大型SUV车型及新能源SUV车型的销量排行榜均排名第一。

理想汽车给出的第三季度车辆交付量指引为25000至26000辆，较2020年第三季度增加188.7%至200.2%。公司方面在财报电话会上表示，这一指引的设定，实际上考虑到了马来西亚等地的疫情风险，“不想要太过激进或乐观”。

事实上，理想汽车在过去的几个月里一直受到芯片供应的困扰。在6月，理想ONE的订单已经破万，但直到7月，交付量也没有突破1万台，主要就是受到了零部件供应的影响。

理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠在财报电话会上表示，展望未来，疫情的情况会不会好转，仍然存在很大的不确定性。

（2）收入

第二季度，得益于交付量的提升，理想汽车的收入总额为50.4亿元，较第一季度的35.8亿元增长40.9%，同比增长158.5%。

其中，汽车销售收入为49.0亿元，较第一季度的34.6亿元增长41.6%，同比增长155.2%。

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其他销售和服务收入为1.4亿元，较第一季度的1.1亿元增加21.7%。其他销售和服务收入的提高，主要归因于汽车累计销量的增加，使充电桩、配件及服务的销售随之增加。

公司预计，2021年第三季度的总收入将在69.8-72.5亿元之间，较2020年第三季度增长177.8%至188.9%。

（3）成本、毛利及费用

理想汽车本季度的营业成本为40.9亿元，较第一季度的29.6亿元增长38.2%。

第二季度，理想汽车整体毛利率达到18.9%，较第一季度的17.3%提升1.6个百分点。其中，汽车销售毛利率为18.7%，较第一季度的16.9%提升个1.8百分点。

沈亚楠表示，预计在第三、第四季度，毛利率仍会保持上升态势，今年的整体毛利率应该为19%-20%。

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第二季度，理想汽车的销售、一般及管理费用为8.4亿元，较第一季度的5.1亿元增加63.8%

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公司首席财务官李铁表示，之所以费用变高，主要是公司在第二季度增加了直营销售门店的数量、进行了市场推广，另外，员工数量的增多也导致薪酬支出增加。

第二季度，理想汽车净亏损为约2.4亿元，较第一季度减少34.6%。

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（4）渠道

渠道方面，截至7月31日，理想汽车拥有109家零售中心，覆盖67个城市；售后维修中心及授权钣喷中心176家，覆盖134个城市。

理想汽车单店效率较高。6月，理想单店售出80台新车，7月单店售出79台新车，处于同行业较高水平。

沈亚楠曾表示，从营销渠道的模式来讲，在商超开店总体上比打广告效果更好。原因是商超本身自带人流，有助于产生销售线索。

在将来，理想汽车一方面会加大对商超的覆盖，另一方面当品牌影响力进一步扩大，不需要借助商超人流的时候，公司可能也会考虑开设中心店。

（5）研发

第二季度，理想汽车的研发费用为6.5亿元，较第一季度的5.1亿元增加27.0%

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沈亚楠曾在港股上市仪式后对媒体表示，理想汽车的研发将会聚焦三个方面：

  • 第一是电驱动技术，包括正在研发的下一代的增程技术，以及400kW高速充电技术；

  • 第二是自动驾驶技术，理想汽车一直以来非常重视自动驾驶，2021款理想ONE也已经实现了全栈自研的L2+ ADAS功能，并且即将实现NOA功能；

  • 第三是智能座舱，以带给客户更加创新的座舱智能方案。


沈亚楠此次在财报电话会上更新了研发进展。他表示，理想汽车的研发进度在按照计划进行，现在已经有了新的4C电池样本。同时，4C超快充充电桩已经完成概念设计，预计将在今年年内完成试点工作。

预计2023年全年，理想汽车的研发投入将达到10亿美元，投入领域包括新车型、自动驾驶等，公司还将增加对于汽车智能性的投入力度。

此前，蔚来汽车和小鹏汽车均公布了2021年的研发投入预期，分别为50亿元和40亿元。

（6）现金流

截至6月底，不包括香港IPO的融资，理想汽车现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资总额为365.3亿元。

8月12日，理想汽车在港交所完成双重主要上市，发售所得款项净额约为116亿港元。

做个粗略的对比，如果以今天（8月30日）的汇率计算，完成港股上市后，理想汽车持有的现金规模将达至约461.6亿元，小鹏汽车持有的现金将达至约459.9亿元。截至6月30日，蔚来汽车持有的现金约为483.2亿元。

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理想汽车表示，拟将港交所IPO筹资净额用于研发高压纯电动汽车技术、平台及未来车型、智能汽车及自动驾驶技术、及未来增程式电动车型；扩大产能、扩张零售门店与交付及服务中心、推出高功率充电网络、市场营销及宣传等用途。


增程纯电并重

（1）新车型

港股IPO招股书显示，理想汽车将在2022年推出一款增程式电动SUV，并于2023年推出另外两款SUV车型。自2023年起，理想汽车计划每年至少推出两款高压纯电动车型。

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公司方面认为，消费者购买电动车的瓶颈主要是充电补能问题。为解决这一问题，理想汽车一方面正在做400kW快速充电，另一方面也会持续投入增程式电动车的研发。

在财报电话会上，沈亚楠解释称，这两种方案分别面向不同的用户群：拥有较好充电条件的用户，未来可以选择纯电产品；充电条件不太好或者有里程焦虑的用户，可以选择增程产品。

8月27日，理想汽车与绵阳新晨动力机械有限公司签署了一项投资协议，拟合资成立四川理想新晨科技有限公司，为理想汽车开发并制造新一代增程器。

沈亚楠表示，新晨动力是一家从事发动机制造的公司，也是宝马公司的合作伙伴，理想汽车将持有合资公司51%的股份。

（2）瞄准家庭用户

有分析师在财报电话会上提问，“智能电动车市场新进入的竞争者很多，公司如何展望未来3-5年的产品竞争策略？”

对此，沈亚楠表示，在电动车市场竞争，必须解决用户的里程焦虑问题，为此，公司正在开发下一代增程式电动车，同时通过Shark和Whale平台开发新款纯电动车。

此外，他着重强调，公司专注为家庭用户造车。因此，在进行产品设计时，理想汽车将注重满足家庭用户的需求，让所有家庭用户享受驾乘的乐趣。

理想汽车的产品价格区间定位于20-50万元。沈亚楠曾在港股上市当日对媒体表示，2016年，20-50万元区间车型的市场销量大概是每年300万台；到了2021年，应该每年会超过500万台；到2025年，预计每年会超过800万台。

理想汽车曾在今年年初发布的“2025战略”中提出，将持续扩大用户群体，2025年达成全年160万辆的销量目标。


结语

至此，国内三家造车新势力的第二季度财报已经全部披露。此前，我们已经对蔚来汽车和小鹏汽车的第二季度财报进行了分析，详情请点击《蔚来汽车2021年Q2财报分析》和《小鹏汽车2021年Q2财报分析》。

三家公司均手握充沛的现金，同时交付量节节攀升，并呈你追我赶的态势，共同引领着中国智能电动车产业的发展。


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