夹缝求生的中国半导体龙头

原创顾文军芯谋研究 2022-03-11 18:28

| 头顶枷、手上铐、脚戴镣，与狼共舞

欧洲热战，中美暗潮汹涌。如美国商务部长警告中芯如果供货俄罗斯将直接断供；美国证券交易委员会将盛美半导体列入外国上市公司问责清单；再加上之前被制裁的华为海思，去年被点名的长江存储。中国半导体的设计、制造、存储、设备几个环节都已经在美国的瞄准镜中。

中国企业一方面要在巨头林立的市场求发展，一方面还要应对复杂的外部干扰，处于一种典型的夹缝求生状态。中国半导体企业生存环境恶劣，这种两难的夹缝并不止于此，我们一一来看。

政治干扰与企业发展

世界经济政治化，越是关键的产业越是政治挂帅，使得全球经济失去了往日的纯粹，给企业带来额外的沉重负担和重重压力。企业本来的任务是做好经营，服务好市场，但是现在不得不将更多的精力倾注到地缘政治中。这种对立干扰了行业的并购，压制了整个行业的活力，更让中国企业将大部分精力放在如何应对政治干扰。企业不发展就没有国际干扰，企业只要形成国际竞争力，就会成为制裁的潜在目标。当中芯国际这些中国企业成长起来之后，就再也不能幻想大象无形，或许这种政治限制就是中国半导体企业的成人礼。

美国限制与中国自主

中国半导体企业既要通过美国对中国半导体供应链的严厉审核，又要完成中国半导体自主可控的关键目标。这是尖锐对立的一对矛盾。中国企业一边依赖被美国仔细筛查过的全球供应链，一边钻研先进工艺，同时还要培育和扶持自主供应链。其难度犹如走钢丝，一旦某一点上走得太快，就招致美国打压。但如果走得太慢或者追求市场收益，又会被国内企业抱怨对自主供应链不够支持。所以中国企业不断在巧妇难为无米之炊与要市场效益还是扶持上下游产业链之间做两难抉择。

国际聚变与国内裂变

当各国高度认识到半导体产业的巨大价值之后，竞相扶持半导体产业，它们的做法是将资源集中投放到本国成熟的龙头企业，支持这些企业扩大产能，国际并购，做大做强。西方国家从来不会设立一个从头做起的新半导体主体。

反观国内，在半导体国产化热潮之下，掀起了狂热的创业潮、投资潮。导致成熟半导体企业的人才流失，资本分散。看似一片繁荣，实则是低水平的内卷，打价格战的重复竞争。

这两种截然不同的做法，国际企业资源集中，国内企业资源分散，最终导致国际大厂持续做高端，国内企业持续做低端。

外部干扰与内部内耗

由于半导体成为当前国内最大的热门产业，国家向行业倾注了大量资源。地方政府越来越多地参与到半导体产业，恨不得凡事亲力亲为。政府对产业和企业过多的干预，已经明显影响了企业的正常运营。

与此同时，由于国内半导体企业资金来源多样，企业治理结构复杂，每家企业或多或少都有一些烦心的“家务事”，导致企业内部派系斗争不断，凝聚力不足，严重影响了企业的重大决策和运营。

以上四重夹缝，就是中国半导体在夹缝中求生存，头顶枷、手上铐、脚戴镣，还不得不与狼共舞的现状。相对而言，外部压力不可怕，我们这些年取得的成就哪一次不是在重重压力之下取得的。可怕的是内部积弊丛生而不自省，在外部环境越来越严峻的情况下，我们的朋友圈里莺歌燕舞，忙着财务自由，似乎黄金时代正当其时。芯片自主可控尚远， IPO暴富却已成现实。这何尝不是一种错把杭州作汴州的畸形繁荣？宋蒙大战近半个世纪，不是输在了前线，而是输在了后方的歌舞升平。

今天的国际压力很大，但西方还在不断修改规则专门针对中国企业的任何可能突破，可以肯定未来面临的压力会更大，我们只有解决内部问题，练好内功，才能团结一致克服外部困难。中华民族制造业的发展史是一部苦难史，从洋务运动至今，平稳发展的窗口期从来很短，内外交困的苦难期历来很长。但只要应对得当，没有过不去的坎。但只要......但要......但......

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