兆易创新披露公司MCU实力，谈未来的发展逻辑

半导体芯闻 2022-05-05 17:50

来源：内容由半导体芯闻（ID:MooreNEWS）综合自公司调研报告，谢谢。

在今日发布的机构调研纪要中，兆易创新表示，公司2021年增长最快的是 MCU 业务，抓住智能化终端需求、市场紧缺和国产替代的机会，增长动力强劲。

他们进一步指出，公司2021 年 MCU 业务营收成长约 225%，占公司总营收比例将近 30%，在工业领域销售占比持续增长，有望在 2022 年与消费类应用持平，并成为公司 MCU 产品的第一大营收来源。兆易创新强调，公司 MCU 产品连续七年在中国 32 位 MCU 市场位列本土第一，以累计超过 10 亿颗的出货量、超过两万家的客户数量，产品高中低端全覆盖。目前提供 35 个系列，约 400 余款产品供市场选择，是产品规格型号覆盖面最广的本土供应商。

从年报披露数据看，兆易创新MCU 产品 2021 年平均单价约 6.2 元，但在2020 年约为3.95 元。为此有分析师问到，公司MCU平均单价的提升主要是产品结构、应用领域的改善还是产品涨价? 2022 年公司 MCU 产品价格是否会下降?

针对这个问题，兆易创新回应道，2021年整个MCU市场的终端售价和上游的供应链都有涨价，目前看市场情况，MCU的价格还是比较稳定，特别是公司面对的应用领域和客户群体。平均单价的上升，涨价是一个因素，贡献更多的是因为公司产品结构和客户群体的变化。公司MCU下游应用领域中工业的占比已经很高，除国内客户群体外，已有相当一部分终端客户是海外客户，公司产品在应用领域、客户结构上比较健康，因此公司对2022年MCU价格平稳比较有信心。

在问到有关车规MCU的进展时，兆易创新表示，公司40nm 车规 MCU 产品正在送样测试阶段。而目前公司很多的研发都是围绕 MCU、车规类在进行。政府也非常关注汽车电子的发展，号召 IC 企业积极投入，支持汽车产业的发展。因此兆易创新正在不断扩大团队，目前进行得很顺利。

兆易创新同时还强调，公司的目标是 MCU 业务发展成和国际厂商有同等竞争力，包括产品、目标市场同等竞争力等，而他们正在这条发展的路上。

据兆易创新所说，公司在已经有的产品上完全有同等的竞争力，同时公司也在补充更多的产品完善产品线。MCU 里面有一些更细分的产品，国际厂商品类会比较齐全，而兆易创新正在逐步补全。另外，公司 MCU 产品的工业占比现在已经很高，但他们希望工业应用占比逐步超过消费类，成为 MCU 营收的绝大部分，这是公司下一步的目标。从这些趋势来讲，兆易创新对MCU产品毛利率的比较平稳持续持有信心。

兆易创新还讲到，其实汽车 MCU 产品的毛利跟工业 MCU 差别没有大家想象的那么大，因为汽车产品的投入也是比较高的，所以并不代表汽车产品毛利率比工业产品高很多。汽车领域的应用是代表了公司的竞争力和进入到一个全新的市场领域，而且汽车现在也有很多对 MCU 功能的需求。在产品营收里，工业、汽车占比高，毛利率就会显得比较高，这也是公司 MCU 毛利率处于领先的原因之一，而且是公司要持续保持的优势。

在问到公司的长期规划时，兆易创新表示，未来公司的商业逻辑是给Edge端设备提供核心IC元器件，这里面包含了有控制、存储、处理、运算、传感、还有信号的转换部分，存储是我们最擅长的业务，还有连接的部分(WIFI MCU)，还有制动的控制部分。第一步，我们为这样的系统提供核心元器件。第二步就是为这些系统不仅仅提供单个的关键元器件，还包括套片形获得系统优化。第三步针对一些大宗的应用可以提供一些解决方案级别的产品，包含chipset、软件、算法。核心来讲，我们的逻辑，是让客户能够更方便、高效的使用，增加我们的黏性，反过来也用需求端来倒推我们的IC研发，引领我们的研发创新。我们在整个现有产品的升级和新领域的选择，都是沿着这样一个逻辑去做。Edge端是相对数据中心来说所有以外的设备，并非只是手机，电脑、物联网设备、智能家居、工业设备，包括家电、汽车等等都是，但是也不代表数据中心我们不做，我们也有器件用在数据中心，只是我们整个大的逻辑是围着Edge端去做。原因在于，这是成长性最快的一个部分，包括智能化、AI化的需求，也是新需求最多的一个部分，全球性的整个半导体产业都是围绕这个逻辑在走。

从大的环境来讲，从半导体产业来讲，可能会有短期疫情影响等负面因素，但是在半导体长周期里，现在处在大的景气周期，这几乎是半导体一个最好的时代，而且兆易创新处在不错的位置。我们有很好的团队，包括工程师团队、运营管理团队等都很好，而且我们作为国内最好的头部设计公司之一，让我们有能力、有资源去抓住国内和全球的发展机会。虽然现在有地缘政治因素的影响，但是半导体产业从商业逻辑、本身发展合理性来讲，全球性的市场还是会存在，我们也看到很好的全球性机会。这是我们整体发展逻辑。

而在问到现在终端不振对公司的影响时，兆易创新表示，今年消费类、手机市场需求在下滑。公司在消费类市场的客户以中高端为主，公司的客户群里有一些客户需求在下滑，另外一部分客户需求在上升，总体看，公司产品在消费类的需求也是非常强劲的，总量上相比 2021 年是成长上升的。

兆易创新强调，公司现在主要的挑战还是在供应端，而不是在需求端。

兆易指出，公司是一家多元化的平台型 IC 公司，而且多元化的策略非常成功，公司是国内目前极少的，特别是在头部企业里极少的多元化的 IC 设计公司。这个多元化包括产品领域的多元化、客户多元化和应用领域的多元化、海内外营收的多元化，同时多元化的结构比例也比较均衡。目前确实手机市场比较疲软，但是手机在公司整体营收的占比是比较小的，消费、工业甚至包括汽车都是我们重要的市场领域，同样包括海外市场营收也是我们营收重要部分。这些因素让公司有别于重度依赖手机市场的公司，多元化是公司，特别在国内 IC 企业里，非常独特的地方和优势，是我们稳定、健康、持续成长的重要原因。多元化也让我们对未来，包括未来长中短期非常有信心，这也是为什么我们会在供应链上有信心，而且也有能力去做这种更深的合作或投入。这是我们提早做供应链布局的基本逻辑，也代表了公司的信心。公司产品在很多重点领域还是处于供不应求的状况。