芯片的国产替代：价值评估的三把尺子

在几代人的努力下，我国产业从筚路蓝缕走向了门类齐全，从农业、资源产业、轻工业发展到了现代工业、信息产业、生物制药等高附加值领域。具体到信息产业，在二十一世纪前二十年的经济全球化浪潮下，我国的系统厂商有了长足的进步，在世界上取得了非常重要的行业地位。产业内在规律以及外部国际环境，共同要求以芯片为代表的关键零部件进行名为“国产替代”的经济活动。国产替代是一个宏大叙事，大的逻辑是不存在任何问题的；但每一个微观的替代行为，需要有具体的、小的逻辑的支撑，才能运转下去。在今天的市场环境下，最核心的逻辑就是“替代有没有价值”以及“替代价值有多大”。本文试图提出价值评价的“三把尺子”，供各位朋友研究。

由于历史的原因，国际厂商有大量的产品线和为数众多的产品型号，其中必然包含了高价值的核心产品，也包含配套型产品、延续型产品。同时，国际厂商服务的客户群体，同样包含了核心客户和非核心客户。

“国产替代”首先要回答的问题，就是你替代的是谁，至少不能是替代一个本土公司。一些谦虚的初创公司会讲，我打算替代欧美AAA公司的几款什么什么产品；更高调一点的企业会说，我替换欧美AAA公司，甚至会有人说“我就是中国的AAA公司”。这种表述，我们理解更多讲的是一种愿望，而非现实。现实意义来看，如果你突破了等效于AAA公司的核心工艺的制造流程、开发出了等同于AAA公司核心出货的主力产品、并且出售到了AAA公司的核心客户群体中，这才是核心替代。而如果你的工艺能力、产品形态、客户群体与AAA公司的重叠度几乎为0，那证明你达到自己的愿望至少还有很长的路要去走。

应该来讲，核心与非核心是一个相对概念，并且与时间节点相关。以射频前端赛道来讲，国际厂商基本上在三四年前就放弃了4G，全力发展5G，因此发生在5G手机上的替代就要比4G更加核心；以滤波器赛道来讲，国际厂商在四五年前基本放弃了分集的接收滤波器，专注在高价值的主集（发射滤波器、双工器、多工器）和接收模组，因此分集的接收分立滤波器，就显得相对不核心。

也有朋友说，“核心工艺、核心产品、核心客户”全部突破，按照这个定义难度太大了，做不到。做不到不代表想不到，今天做不到不代表未来做不到，你们做不到不代表别人做不到。我们应当相信，射频前端的国产替代是一个长赛道，终点线一定是划在最高价值的地方。

国际厂商的核心产品，必定是拥有较高难度的，不那么容易达到。国产厂商取得的点滴原创性进展，首先都应当值得肯定。这里说的高水平，是一个总体的概念，包含了单体技术规格、批量良品率、质量可靠性、技术服务等方方面面。降水平也降价格（取决于水平降多少，价格降多少），也是能有一定的市场出货。但我们应当了解到，市场对芯片水平的要求从来都是越来越高的，大家公认的高水平替代只有两种：“增水平、降价格”和“维持水平、降价格”。水平的提升，要从设计提升、工艺提升、应用适配各个方面去努力。最后还应该清楚，是否是高水平的替代，自己说了不算，发言权在客户。

替代的方向也对，替代的水平也够，但产能仅仅支撑几个样板工程，这种替代的价值也就大打了折扣。同时，可能由于技术路线和工艺路线的选择，从小规模走向大批量的路极其遥远；短暂的成果，也如昙花一现。以滤波器为例，国际厂商每个工作日可交付的产能是数亿颗，数量非常大。这不是特殊现象，消费类的芯片，通常都是以大规模交付的生产力作为基础支撑。掌握了生产力的优势，是从玩家走向赢家的关键。在元器件市场，也不存在“赔钱换市场”的商业模式，市场规模太大，没有成本优势去杀价格，就像没有本事拧出来毛巾的水而选择放自己的血假装水，自己失血的成果只是加速了市场洗牌，最终的赢家不会变，还是那个力气最大的“高生产力者”。我们以公开资料来分析两个案例：卓胜微在射频起家的产品是基于CMOS硅制程的GPS LNA，指标满足客户要求，替换的是SOI 或者SiGe或者pHEMT等特种工艺生产的LNA，这是一个高生产力替换低生产力的成功案例。昂瑞微在2G、3G市场有非常高的市占率，本质原因是其使用CMOS硅制程开发了GSM PA，指标满足客户要求，取代了当时主流的GaAs GSM PA，也是一个高生产力替代低生产力的成功案例。同时，我们在分析本土4G PA市场过度竞争的原因时，至少也应该有一条“生产力没有显著差异”。

总结一下：核心替代，是指替代的方向；高水平替代，描述了替代的状态；高生产力替代，讲的是替代能发生的范围。方向正确，替代水平高，发生范围大，当然就价值大。拿这三把尺子，量一量，看一看，想一想，国产替代的活动，也就分出了三六九等。

经过这个论述，相信朋友们至少也能体会出来两点感受。首先，要做到真正的核心替代、高水平替代、高生产力替代，是非常艰难和长期的，而不是一撮而就的。其次，如果我们的目标是高价值，那就必须要向着核心替代、高水平替代、高生产力替代这个方向去努力，这个过程中，最决定性的力量和困难都还是来自于自身。大量资源进入一个行业以后，浮躁的更加浮躁，深沉的更加深沉。复盘身边的故事，想一想，关键的成功要素，从来都不在于友商。

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